皮海洲炒作解禁股属玩火终将付出代价

解禁股受到市场的炒作,在一定程度上与前期股价的大幅下跌存在一定的关联。以海通证券为例,股价从去年10月末的20元附近一路下跌到了7元左右,阶段性跌幅高达60%以上。而且,金风科技与海通证券都还是所在行业的龙头,这又为市场的炒作提供了借口。更重要的是最近一个时期,宏观面的政策总体偏暖,为市场的炒作创造了条件。此外,从海通证券解禁股上市前咨询机构普遍唱多,以及大量机构投资者在12月29日争相买入海通证券这些迹象来看,不排除有管理层的授意,或有政策性资金介入托市,以消除市场对大小非解禁的恐惧感。

但笔者认为,目前市场对解禁股的炒作只是阶段性的,不排除是一种表象。它实际上是一种玩火行为,市场终将要为此付出代价。

首先,大小非问题是目前中国股市所难以逾越的一道坎。从数量来看,2009年大小非解禁的数量高达6800亿股,甚至超过了2008年末两市流通A股的规模。更重要的是,不改革现行的新股发行制度,每一次新股发行,又将给股市带来新增的大小非。市场对解禁股的炒作,最终只会招来更大的抛压。

其次,是目前市场的估值并不低。用股权分置时的眼光来看,现阶段A股市场15-18倍之间的市盈率,确实有些低估了。但用世界上成熟股市的估值标准来看,这样的市盈率并未低估,如果还是用过去的眼光来评价现在的全流通市场,那么投资者终将为此付出代价。

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