黄金十年后煤炭市场迎来了理性回归的机会-【新闻】

黄金十年后煤炭市场迎来了理性回归的机会

2012年，煤炭行业告别黄金十年，在经济形势不断变化中收尾。年终岁尾，国务院办公厅发布《关于深化电煤市场化改革的指导意见》，迈出了电煤市场化改革笃定的一步。在煤价并轨之后，业内对2013年仍充满期待。在煤炭价格逐渐趋向理性的过程中，煤炭、电力、钢铁行业是否都能摆脱2012年的阴影，走向更加理性的市场轨道？让我们来听听一些业内人士的观点。

2012年，由于煤炭需求疲软、进口大幅增加、煤炭企业未能及时适应大环境变化等原因，煤炭市场一度很不景气。预计，2013年煤炭需求会有所回升，但季节性波动将较为明显，供给平稳增长，供求关系有望在下半年逐步回归总体基本平衡。如果天气因素带动的煤炭需求增势偏弱，那么供求关系将比目前预期的略显宽松。

2012年煤炭市场回顾

需求不给力

投资是拉动煤炭需求的主要动力，各类建设项目在其施工初期即主体结构施工阶段，需要大量钢材、水泥，会带动煤炭需求。据国家统计局数据，2012年1月至6月，国内新开工项目计划总投资同比增长23.2%。根据对各类建设集群投资增幅走势的分析，判断2012年上半年新开工项目中，工期较长（三年以上）的基础设施项目居多，而2011年同期则是工期较短（一年以下）的轻工业及装备制造业项目居多，由此推断2012年上半年各类建设项目主体结构的施工量同比极可能呈负增长状态，进而判断投资建设对高载能产品及煤炭需求的拉动力度同比有所减弱，这是煤炭需求疲软的基本原因。

2012年夏季雨水丰沛，气温偏低，是煤炭需求疲软的重要原因。据分析，2012年5月至10月，全国水力发电量同比增长38.7%，同比增量可替代电煤6300万吨，可将煤炭消费量同比增幅压低3.5个百分点。

下半年，大批基础设施建设项目开工，房屋销售形势也逐步好转。11月，房屋新开工面积结束了持续近一年的负增长局面，同比增长7.1%。

基础设施建设和房地产开发同时发力，加上水电出力环比明显下降、气温偏低等气候因素，煤炭市场需求从10月开始小幅度回暖。

净进口大增

2012年前11个月，我国累计进口煤炭2.54亿吨，同比增长29.9%；净进口煤炭2.45亿吨，同比增长35.1%，同比增加国内供应6374万吨。这一增量大约占2011年同期国内商品煤消费量的7.4%，也就是说，即使煤炭产量同比持平，在进口煤大量进入国内市场的情况下，为实现供需基本平衡，需要煤炭消费同比增长7.4%。但是，据分析，煤炭消费并没有明显增长，尤其是2012年上半年，进口量逐月走高，而商品煤消费量呈逐月回落趋势，月均消费量比2011年下半年下降2.9%。

在煤炭需求停止增长的情况下，煤炭净进口量却大幅增加，其深层次原因是国内煤炭流通体系和交易体系存在较大问题，煤炭从煤矿至用户的流通费用过高，其中既有地方政府和运输部门的收费，也有各种性质的中间商加价，致使国内煤价格竞争不过进口煤。

减产不及时

在煤炭需求增长中止、进口煤增势强劲的情况下，如果国内煤炭企业及时适应市场变化、有效控制煤炭产量，则可维持煤炭供需总体基本平衡，但由于以下三个原因，煤炭企业很难及时减产。

一是国有煤炭企业占国内市场的主导地位，其调整年度考评指标需经历较长过程。二是各地土地财政吃紧，煤炭行业成为煤炭主产地政府的主要税源，政府调控煤炭产销量的积极性不高。三是煤炭企业的总成本中固定成本（沉没成本）很高，变动成本（边际成本）很低，只要煤炭价格仍高于吨煤变动成本，就可通过保持较大产量获得用于弥补固定成本的变动收益。

2013年煤炭需求预测

基础设施投资增速将加快

经济界普遍预计，2013年我国经济增速会比2012年加快，但相对于前几年的强劲增长，增势仍将偏弱。在这样形势下，国家宏观调控政策取向仍会突出稳增长，财政政策会更加积极，财政赤字会有所增加，政府支出力度和结构性减税力度都会加大，基础设施建设进度会继续加快，投资增幅会进一步走高。

房市有望逐步回归理性

国家对房地产市场的调控政策有望延续，可在一定程度上挤压房地产泡沫。业内广泛关注的房产税政策有望推进，从而使一部分房屋持有者出售房屋，增加房屋有效供给，同时作为需求方的购房者也将更加理性，从而使房市逐渐回归理性。

在房地产交易回归理性的过程中，房地产开发投资将不会大幅增长，但预计房屋主体结构施工规模较大，房地产开发对高载能产品及煤炭需求的拉动力度将比2012年有所加大。

轻工业与装备制造业投资将稳

2012年下半年以来，国家加大了对中小企业的政策支持力度，通过营业税改增值税减轻其税负。

随着货币政策渐趋宽松，民间投资状况会有所改善，轻工业和装备制造业投资完成额可比价增幅显现趋稳回升势头。

预计2013年，国家对中小企业的支持力度将进一步加大，但货币政策很难进一步放宽，经济增势总体偏弱将在一定程度上影响中小企业的经营效益，企业投资将趋于谨慎。

据此判断，2013年，轻工业和装备制造业投资增幅将保持总体平稳态势。

原材料和重工业投资增速将回落

原材料工业和重工业建设需要投入大量钢铁、水泥。2012年二季度以来，原材料工业和重工业投资完成额同比增幅不断走低。2013年，即便这两个行业产需量低位回升，其产能过剩格局也会十分明朗，企业经营形势很难根本改观，预计新开工项目建设规模还将继续收缩，投资增速将进一步回落，极可能出现负增长局面。

来水回归正常是大概率事件

2012年，由于雨水充沛，我国水力发电情况明显好于往年，煤炭需求旺季不旺。2013年，天气状况难以准确预判，但来水情况回归正常是大概率事件。由此，季节性煤炭需求也有望比2012年有所增长。

综上，2013年，基础设施建设和房地产开发两大主力引擎皆有很强的拉动力，轻工业和装备制造业建设规模基本平稳，重工业投资力度会减弱，天气也极有可能助力煤炭需求增长，预计煤炭需求将实现平稳增长。由于经济增长动力仍不够强劲，预计在季节性需求平淡的时候，煤炭市场仍会呈现短期疲软势头，迎峰度夏高峰期和四季度会呈需求相对旺盛状态。

2013年煤炭供给预测

煤矿具备大幅增产能力

尽管近期煤炭固定资产投资增幅逐步回落，但多年的煤炭投资高增长已经形成巨大的产能或潜在产能，煤炭产量具备持续增长的条件。但同时，具备安全保障和运力保障的煤矿产能仍显不足，这使煤炭生产的稳定性、可靠性较差，当发生较大煤矿事故或因各种原因需要加大安全防治力度时，煤炭生产会受到阶段性影响。

铁运瓶颈很难根本解除

从煤炭运输来看，京九铁路已完成阶段性扩能改造，京广高铁全线开通会提高京广线的货运能力，预计面向华中地区的铁路运煤能力将有所提高。朔黄铁路神池南站3.5亿吨扩能工程竣工和黄骅港扩能，有利于“西煤东运”。铁丰铁路专用线（主要为同煤集团铁峰煤矿、马道沟煤矿及左云县、右玉县部分地方煤矿服务）已开通，成为大秦铁路煤炭运输增量的新装车点。与此同时，陕西、新疆等产煤地区的多个公路项目已经完工，也将满足沿线地区的煤炭运输需求。

2013年，我国并无新的煤炭运输干线投产，加之经济增速的加快会率先带动“白货”的运输需求反弹，抢占煤炭运力，预计煤炭运输能力提升幅度有限，铁路运力对煤炭供应的制约很难解除。

净进口量将保持高水平

由于国际经济复苏缓慢，国际市场煤炭需求不振，供应过剩局面难有明显改观，国际煤价在低位波动的可能性较大。2012年，国内煤炭流通成本呈下降趋势，预计在市场化进程中，这一趋势将延续，国内煤炭与进口煤的价差波动将趋向平稳。而电力企业为降低成本，越来越注重通过增加煤炭进口量来平抑国内市场，因此预计，2013年我国煤炭净进口量将稳定在较高水平。

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