三棵树：涂料产品高端化战略或遇阻

三棵树：涂料产品高端化战略或遇阻三棵树(166.660,0.47,0.28%)是以墙面涂料为核心产品，致力于为消费者提供健康产品的国内领先的涂料生产企业。公司主营业务为建筑涂料（墙面涂料）、防水材料、地坪材料、木器涂料、保温材料及保温一体化板、基辅材的研发、生产和销售。其中墙面涂料是公司最主要的业务，墙面涂料可分为面向以家庭消费者为主的家装墙面涂料和面向以地产公司、建筑工程公司等企业为主的工程墙面涂料。家装墙面涂料主要用于家庭住宅、学校、医院、酒店等建筑的内墙装修装饰，主要产品有鲜呼吸空气净化漆、BB漆、儿童健康宝、鲜呼吸净味全效、360多效抗菌抗病毒、360抗甲醛、净味360抗菌等；工程墙面涂料主要在建筑施工过程中用于建筑内外墙涂装，主要产品有花岗岩涂料、质感涂料、外墙弹性涂料、真石漆等。防水材料多使用在屋面、地下建筑、建筑物的地下部分和需防水的内室和储水构筑物等。此外目前公司的防水材料也在快速成长，也是公司增长的重要驱动力。公司的防水材料主要分为防水卷材和防水涂料两大系列，更好地满足了建筑外形复杂和变截面工程防水的需求。其中，防水卷材产品分为高分子防水卷材、改性沥青防水卷材、自粘防水卷材等；防水涂料产品主要分为聚合物水泥防水涂料、聚氨酯防水涂料、水性防水涂料等。股权结构方面，公司股权结构高度集中，公司股权主要集中在大股东、公司实控人洪杰和公司员工持股计划手中，其中洪杰持股占比67.02%，质押4165万股，占其所持有股份的16.5%。公司员工第三期和第四期持股计划分别持有公司股份的1.36%和2.61%。此外，富达基金和挪威央行等知名海外机构投资者亦是公司重要股东。涂料产品高端化战略或遇阻扣非净利润同比大减81.73%7月30日，三棵树公布半年报。报告期内，公司营业收入为46.8亿，较上年同期增加20.9亿元，同比增长80.51%，营收继续快速增长；报告期内，公司现金流有所改善，公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加7.8亿元至1.4亿，公司称主要是本期收到客户货款增加及应付账期延长所致。不过虽然公司营收持续增长且现金流有所改善，但是公司却出现了明显的增收不增利现象。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为1.13亿，同比微增长3.92%，不过细看公司报表会发现本期非经常性损益项目和金额即高达1亿元，其中政府补助即9039万。

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