证监会经济稳定时择机推出创业板

发布时间：2020-02-11 04:19:19 阅读：次来源：鱼钩厂家

●“小非”压力基本解除，“大非”减持积极性不高

●创业板基本准备就绪，将在经济金融形势稳定时择机推出

●融资融券技术测试达到预期目标，试点将积极稳妥推进

●不同层次市场之间转板机制将以“升板自愿、降板强制”为理念，创业板规则会为转板制度预留空间

全国人大代表、中国证监会市场部副主任欧阳泽华昨天就市场关心的创业板推出、限售股减持、融资融券试点、场外市场建设等多个问题一一回答了记者的提问。

对“大小非”解禁不必过度担忧

将针对“大小非”问题开展四方面工作创业板基本准备就绪

针对市场密切关注的限售股减持，特别是“大小非”解禁问题，欧阳泽华表示，“目前，‘小非’解禁压力理论上已经解除。2009年解禁的股改限售股主要是‘大非’，但这部分股份减持动力不大，因此市场对此不必过度担忧。”

据欧阳泽华介绍，从2006年至今，“小非”解禁量已经超过1200亿股，实际解禁比例约占68%，“理论上说，解禁压力已经解除。”此外，他透露，另外还有400多亿股“小非”依法随时可以解禁，但目前由于各种原因尚未办理相关的解禁手续。“所以，‘小非’对于市场的压力，由过去大家比较担心到现在转为理论上已基本解除的状态。”

“今年，限售股解禁的压力主要集中在‘大非’上。”欧阳泽华说，“但从我们掌握的以及前几年的情况来看，‘大非’减持的积极性并不高。”

欧阳泽华透露，截至目前，“大非”实际减持数量为14.5亿股，国有控股股东已解除限售股份的实际减持比例约为2%。“造成这一现象的原因，主要在于A股市场上大量的‘大非’都集中在国资委监管的央企手中，他们没有太多减持的动机。另一方面，‘大非’的减持要经过很复杂的手续。”欧阳泽华说，“因此市场不需要对今年‘大非’减持存在太多的担忧。”

将针对“大小非”问题开展四方面工作

欧阳泽华表示，下一步监管部门针对“大小非”问题，将开展几方面的工作：一是在现有法律法规的基础上充分尊重股东权利，保持现有的相关契约的延续性，丰富大宗交易方式，提升大宗交易效率;二是为企业增加适当的融资时机，提供丰富的融资渠道和方式，包括发行可交换债券等;三是规范减持股东的转让行为，加强信息披露;四是从平衡市场供求关系的角度，协调有关部门，积极引进包括保险资金、社保资金、个人养老基金等长期投资者，增加资金供给，缓和市场供求关系。

欧阳泽华强调，就所谓的“大小非”问题，我们也研究了国外情况。实际上，这种情况并非是中国独有，只不过在中国被叫成了“大小非”。从欧洲和美国市场的经验来看，尤其一些家族资本家出于控股的需要，或大股东为了增强或吸引投资者参股，都自愿锁定一定期限。这充分说明，股份锁定然后进入流通解除限售，这种情况具有国际共性，不能看作是中国独有的现象而加以描述和夸大。

创业板基本准备就绪

欧阳泽华昨日在接受记者采访时表示，目前对于《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的修改工作已经基本结束，包括技术准备、市场宣传和投资者教育工作现在已经基本准备就绪。

在谈到创业板的准入门槛时，欧阳泽华表示，这是创业板IPO办法的焦点问题，也是社会各界关注的敏感指标之一。所要坚持的一个基本原则就是，一定要充分借鉴国外创业板市场建设的成功经验，同时也要充分结合我们国家的资本市场的国情，按照积极稳妥的原则往前推进。

“创业板的基本定位是面向自主创新型企业和其他成长型创新企业。按照目前我们国家的情况，应该是在成长阶段后期，接近成熟期这个区间内的企业。”欧阳泽华指出，“它的财务指标、稳定性和公司的基本规模，都会远远高于国外创业板市场标准。”

欧阳泽华指出，创业板市场主要有几个方面的风险点：一是创业板市场企业设立的时间短，稳定性比较差;二是它的规模小，容易受到市场和各方面的影响冲击，所以业绩的稳定性也会有偏差;三是大量中小企业可能更多依赖某一项技术，尤其核心技术，因此对技术的依赖性比较高;第四是在中小企业当中，自然人持股，高管持股的情况比较普遍，对于高管的治理结构要求也更高，利用不对称信息、内幕信息从事违法的可能性也存在，这需要引起高度注意。

在防范创业板市场的风险方面，欧阳泽华表示，将从几个方面加强：一是从严提高市场准入的标准;二是要制定创业板专门的交易规则，从交易制度的设计上，要挤压市场炒作的空间;三是要在交易所建立专门的市场监察系统，增强对市场违规行为预警的功能，提高反应速度，真正做到有异动必有反应，有问题必有查处;四是要增强稽查处理的威慑力。

欧阳泽华透露，“下一步，在创业板IPO办法公布之后，将根据企业申报的情况，尤其是中介机构的工作进度来进一步研究如何具体推进。”同时，他表示，未来在创业板的发行审核上将有一套很严格的程序，目前正在研究和完善当中，一旦确定下来会选择适当的时机向社会公布。

至于具体的推出时机，欧阳泽华表示，“目前我们对于国际金融危机对资本市场的影响还在继续保持密切的关注。未来在经济金融形势比较稳定的背景下，再择机推出创业板。”

稳步推进融资融券试点

就融资融券业务试点的推出，欧阳泽华透露，目前各个方面的工作准备都基本就绪，下一步按照积极稳妥的原则，按照风险可控、可测、可承受的大的框架，稳步推进融资融券的试点工作。

欧阳泽华说，从去年10月5日证监会宣布启动融资融券试点以来，已经过去了4、5个月，在这期间，我们做了充分的准备。中国证监会组织了专门力量，完成交易所、证券公司两次技术上的联网测试。同时，在融资环节由于涉及银行结算，在两次测试当中把托管银行邀请进来一块参与测试，从目前两次测试的结果来看，技术上已基本达到预期目标。同时，还进一步加强了业务标准和制度方面的准备。

欧阳泽华表示，就融资融券业务本身而言，在海外市场上已经是一个非常成熟的交易品种，也是各个市场基本必备的交易功能。融资融券最大的好处是有利于建立起货币市场与资本市场的相互联系，同时有助于证券公司业务创新，增强证券公司的竞争力。

创业板规则将为转板预留空间

欧阳泽华昨日在接受记者采访时表示，将对代办股份转让系统交易结算、市场准入等方面进行一系列制度改进和优化，不同层次市场之间转板机制的设定将以“升板自愿、降板强制”为理念，创业板规则也会为转板制度预留空间。

自2006年1月代办股份转让系统推出以来，共有51家公司在该系统成功挂牌。据欧阳泽华介绍，三年来该系统没有出现市场风险，投资者情绪也比较稳定，基本上达到了早期设计的预定目标，下一步，将在交易结算和市场准入等方面进行一系列制度改进和优化，经过在中关村园区报价系统试点和完善后，择机向全国具备条件的其他科技园区扩展。

欧阳泽华表示，场外市场建设，将在考虑代办系统试点情况的前提下推进，而建设场外市场最大的难点问题在于构建模式，我国不会简单借鉴美国模式，即由低级市场向高级市场逐步演变的市场化过程;而是要更多地借鉴新兴市场构建多层次体系的经验，“就构建模式来讲，我们将组织专家进行深入地研究，在代办系统取得一定成就的基础上，选择适当的时机宣布场外市场的启动。”他说。

在转板制度的安排上，欧阳泽华表示，将秉承“升板自愿、降板强制”的理念，在研究制定创业板规则的时候，会为转板制度预留空间。他透露，在创业板推出后，监管部门将邀请交易所在适当时机根据企业需求，制订详细的转板制度和相关规则。

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欧阳泽华将提交两项议案

身为全国人大代表，欧阳泽华今年将提交两份议案，分别是关于减免个人从事公司债券投资利息所得税的建议和证券执法证明标准问题。

欧阳泽华指出，目前，我国个人投资公司债券利息所得税参照的是1999年储蓄存款利息所得个人所得税20%的标准。2008年，储蓄存款利息所得个人所得税已经暂免，但个人投资债券利息所得税还保持在20%，这不利于公司债券的发展。从支持发展公司债券市场，进而支持拓展直接融资渠道的角度来看，建议国内有关部门，财政部、税务总局要减免个人从事公司债券利息所得税的问题。

关于证券执法的证明标准问题，欧阳泽华表示，根据目前的司法规定和要求，在涉及操纵股价，内幕交易等问题上需要控方提出证据，这影响了整个案件的结案效率，因此建议改为由辩方举证，以提高结案效率，维护证券市场的稳定。