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中小企业产权交易市场“中部纳斯达克”初战遇险

中小企业产权交易市场“中部纳斯达克”初战遇险 更新时间：2010-11-28 8:41:01 　　郑州东区CBD一栋大楼的大堂正中，一头青铜铸就的“华尔街牛”昂首蓄势，牛颈上缠绕着大红花，离它不远处，醒目地悬挂着一道“中部纳斯达克在郑州诞生了”的红色条幅。

但就算是在工作日，铜牛身后的河南省技术产权交易所仍然门前冷落，没有一丝一毫股票市场上常见的热闹喧嚣。

半个月前，即11月12日，这里一片锣鼓喧天，国家工业和信息化部部长李毅中、河南省政府省长郭庚茂隆重其事地联手为这家交易所挂上了一块新牌子：国家区域性中小企业产权交易市场。

谁曾想到，不到10天，河南省工业和信息化厅便突然贴出一纸公告，宣布该交易市场暂时停盘1个月，理由是市场运行过程中出现了“政策界限不够明晰、运行规则不够完善”等一些问题。

八年“抗战” 六天“失守”

11月22日周一一大早，河南省工信厅工作人员刘悦上班时才知道，“中部纳斯达克”停盘了。一个月前，她从河南省技术产权交易所抽调到该厅下设的“试点指导委员会”，参与新成立的河南中小企业产权交易市场的管理事宜。这个临时性机构的主任由河南省政府常务副省长李克兼任。

“我一听到这个消息，头都晕了。”刘悦说，“为什么会停盘？我也不知道。”

河南省工信厅发布的“停盘公告”是11月20日周六那天出现在河南省政府网站上的，它就像一枚重型炮弹，重创刚刚起航的“中部纳斯达克”号。11月12日正式开盘当日是周五，加上之后的一周，这个看上去名头不小的产权交易市场，开盘仅6天就遭停盘。

面对《中国经营报》记者提出的“为何停盘”的问题，河南省技术产权交易所董事长陈有亭谨慎表态：“政府是为了降低风险，政府让干什么我们就干什么。”

该交易所一位不愿具名的副总则委婉地表示不解，他说既然是“试点”，那只有试才能发现问题，政府说的是“政策界限不清”，但又拿不出什么具体解释来。

2010年7月，国家工信部批复同意，河南省技术产权交易所成为5家启动区域中小企业产权、债权、股权交易试点的地方交易所之一。

与北京产权交易所、上海联合产权交易所、重庆联合产权交易所及广东南方联合产权交易中心等4家试点单位不同的是，河南省技术产权交易所股权构成更为多元化，除了政府占30%左右股权外，其他均为私人股本，是5家试点单位中私人股本占比例最高者。

为了争得试点资格，陈有亭前后奋斗了8年。期间由于国家机构改革、2008年金融危机等各种因素影响，中部其他省区的同行们都没能坚持下去，他熬到最后，终于成为中部六省的“独苗”。

按照上述交易所副总的说法，此次产权交易市场试点如果做好了，对建立一个中小企业间接融资的健康通道，意义非凡，通过股权交易这样的平台，中小企业除了能够展示自身形象外，还能提升银行对它的信用评级。

它也有望继主板、中小企业板和创业板之后，承担起组建新的基础性资本市场的重任。

停盘幕后

陈有亭之所以敢打出“中部纳斯达克”的名号，除了这家交易所股权多元化外，还因为其运作制度上是个“混血儿”。

它引进了“做市商制度”，简单地说，就是交易所向投资者报出价格，并能按这个价格即时买入或卖出，这大大提高挂牌企业股权交易的活跃度。

它还实行国内少见的“T 1”交易模式，同时又效仿中国主板市场的若干交易规则。

但伴随新运作制度而来的风险，短短几天之内反复浮现。

一家名为新科起重的挂牌企业，每天实际成交量仅一两手，有分析说可能是企业觉得买卖价太低而“惜售”，新科起重老板蔡印修则解释，这是他们对交易规则不熟悉所致。

另一家名为灵宝金业的挂牌企业，亮相首日竟以1149%的涨幅收盘，按照既定交易规则，企业挂牌当天涨幅不得高于300%。场内其他企业都在观望，交易所会不会对之进行处罚，但最后不了了之。而其他两家挂牌企业则因违规操作被临时停牌。

曾参与河南几家企业上市业务的唐军律师向记者透露，这家交易所开盘没多久，已有迹象表明大笔资金进场，来者不善，似乎有意操控整个市场。

在实际操作中，这个交易平台还遇到了政策性难题。例如，按照《公司法》规定，股份公司的股东不能超过200人，有限责任公司的股东不能超过50人，而一旦进入产权交易市场实现即时交易，股东往往就远远不止“二百五”了。

“中部纳斯达克”停盘后，河南省工信厅“试点指导委员会”实际负责人邢实鉴马不停蹄地参加一个接一个的会议，会议的主题大都是探讨“如何防范交易过程中出现的风险”。

在此之前，“试点指导委员会”的日常工作只是传递一下各种文件，委员会内有工作人员私下承认，“对于专业性的问题，我们也不懂”。

该委员会回复记者采访要求的邮件中提到，未来一段时间内，河南省工信厅属下多个部门，将与河南省银监局和证监会一起，参与到对“中部纳斯达克”的监管中。此外，还将增设一个专家委员会，在挂牌评审和规则审查两方面进行技术性、政策性专业论证，并给出书面审查意见。

据悉，这些调整要求来自于日前举行的一次河南省省长办公会的纪要精神。按照河南省工信厅要求，河南省技术产权交易所正忙于修改完善交易规则，再上报申请审核。

中部崛起呼唤融资平台

作为区域性产权交易市场，“中部纳斯达克”主要覆盖中部六省以及浙江、山东两大沿海经济强省。

据统计，11月12日开盘后，一共有41家企业在该市场挂牌交易，一周内开户量超过2万，这从一个侧面反映出投资者对此的热情。

河南省工信厅一份研究报告显示，未来2~3年内，这个产权交易平台年均交易额有望达到人民币2000亿元至3000亿元，同时可以带动相关的担保、保险等金融服务，以及律师、会计师和资产评估等各类事务所中介服务，加上信息网络等服务需求大增，预计可增加就业岗位2万个以上。

该厅的一份材料中提及，在郑州建立一个辐射周边的、开放的、多层次的融资平台，对于实施中原经济区重大发展战略，具有十分现实和深远的意义。

该厅中小企业服务局局长王永连则宣称，国家区域性中小企业产权交易市场的开盘，标志着河南已拥有一个辐射中部的国家级资本市场和交易平台。

目前河南省有1159家融资担保机构，总融资量约400亿元，还有将近200家小额贷款试点公司，累计发放贷款20多亿元。即使加上银行中小企业贷款业务，融资量依然很有限，对于承担河南省上千万人就业任务的约40万家中小企业说，只能算是杯水车薪。

立志要建成“中部纳斯达克”的陈有亭的理想目标，是建立一个“投资功能大于投机功能”的市场，“大家不是很频繁地抛售自己的股票，而是长期持有，等待年底的分红”。

当然，即使一个月后通过审核，如愿复盘，雄心勃勃的陈有亭还会面临很多实际问题，比如如何在河南以外省区建立健全的分支机构，如何与省外金融系统联网开通第三方存款业务，如何建立挂牌企业的退出机制等等。

“毕竟它还是一个新生事物，需要更多的时间来磨合。”前述河南省技术产权交易所那位副总说。

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